Traditionnellement, les facteurs conduisant à une hausse de l'or sont  une dérive de l'inflation, une faiblesse du dollar, voire une pénurie de matière première.
Ces 30 dernières années, on a également constaté que les crises politiques internationales n'entraînaient plus une hausse systématique des cours de l'or.
Force est de constater que la récente hausse n'a pas été pas soutenue par ces facteurs habituels.

Cette hausse correspond par contre assez bien à la création de nombreux produits financiers ou trackers indexés sur l'or.
Ces produits sont mis en portefeuille comme valeur refuge face aux fortes volatilités actuelles des marchés financiers.
Vu l'envolée des cours de l'or, on peut cependant se demander si une part n'est pas due à de la spéculation.

Depuis ma fin 2012, les cours de l'or ont connu un des décrochages les plus violents qu'ait connu ce marché depuis très longtemps. Il intervient suite à la publication de mauvais indicateurs macroéconomiques, notamment aux États-Unis. À cela, il convient d'ajouter le risque qui existait en début d'année de voir plusieurs pays vendre leurs réserves d'or afin de faire face à leur dette publique, notamment Chypre qui détient 400 millions de dollars d'or et l'Italie avec des réserves supérieures à 130 milliards de dollars. La vente de ces réserves aurait mécaniquement entraîné une chute des cours.

Les marchés ont anticipé cette possibilité et les cours ont chuté. Dès lors, l'ampleur de l'accélération baissière s'explique initialement par une surrection des marchés qui s'est traduite par le dénouement brutal de certaines positions spéculatives.